ハイペリオン・デシマスのリベルタス・ファンドがカウンターパーティ・リスクを軽減しながら利益を上げる
BitGoでは、適格なカストディアンとの信頼関係があることに感謝しています。
挑戦
先進的なヘッジファンドであるリベルタスは、ポートフォリオ全体をデジタル資産に特化し、インテリジェントな方法でカウンターパーティ・リスクを軽減しながらアルファを追求している。ポートフォリオ・マネージャー兼共同設立者のクリス・サリバン氏は、その投資方針について次のように説明する："強固な循環的成長のためには、非中央集権化が必須である"。「株式がいかに不透明かを考えてみてください。「インサイダー取引や裸の空売り、経営陣からの業績アップデートの遅さなどがあります。それとは対照的に、暗号ではEtherscanで何でも瞬時に透明性を持って見ることができます。
リベルタスは、デジタル・アセット・スペースには異なる課題があることを認識している。「この領域は、株式と同じようには設計されていません。「非中央集権のため、ある程度の頭痛の種を抱えることになる。そのため、カウンターパーティ・リスクを軽減する最善の方法を常に考えています」。その結果、彼らは提携先について深いデューデリジェンスを行っている。「DeFiのポートフォリオ・マネージャーであるジェフリー・タイ氏は、「技術的な観点からは、セルフ・カストディも可能です。「しかし、リスクの観点からは、それは望むところではありません。チェック・アンド・バランスが必要であり、誰と組むかが重要なのです」。
ソリューション
Libertasは主にBitGoの3つのサービスを活用している。ポートフォリオのロングオンリー資産のカストディ、コールドストレージからのステーキング、MetaMask Institutional（MMI）とのDeFi統合だ。
親権
2018年以来、LibertasはBitGoのウォレットを活用して資金を確保し、適切なユーザー管理を徹底している。「私たちは、アルファのコンセプトを織り交ぜながら、トップ30のトークン（トップ50かもしれない）に主に投資しています」とCOO兼共同創業者のマット・ローゼンは説明する。「ポートフォリオの大半は、5分か2週間で資産を回転させます。しかし、通常20-30%はロングで静観しています」。そのロング部分はカストディで保管され、リベルタスはそのプロバイダーを慎重に評価している。「競合他社の中には適格なカストディアンでないところもあるため、私たちは常にリスクを引き受けなければなりません」とサリバン氏は指摘する。「規制上の指定は本当に重要です。資格を持たないカストディアンと仕事をすることは、私たちのアルファとは無関係の危険です」。
Staking
Libertasはステーク可能なアセットで報酬を獲得しており、BitGoでは常にポジティブな経験ができたと報告している。「ステーキングは他よりも優れています。「コールドストレージからのステーキングは安全だし、UIもすっきりしている。本当に問題はありません。適格な保管場所からのステーキング？それは本当に素晴らしい機能です。私たちが気に入っているバリデーターを使ったカストディからのステーキング？何年も前からやりたかったことです」。
DeFiアクセス
リベルタスはBitGoのMMI統合も使い始めており、分離されたウォレットを採用し、社内の誰が取引を開始し、誰がそれを承認できるかを分けるユーザーコントロールも行っている。「BitGoのMMIを好んで使っています」とDeFiの責任者であるTai氏は言う。「DeFiの責任者であるタイ氏は言う。「もし我々が他の場所で積極的なポジションをとっているのであれば、簡素化のためにそのままにしておくかもしれません。
結果
「BitGoのおかげで、私たちは実行したいことを実行できるようになりました。Libertasは、マンデートによって1つのパートナーへのエクスポージャーに上限を設けているため、複数のカストディアンに依存しており、BitGoを他の企業と比較することができる。「多くの企業が、カバレッジを上回っている」とローゼンは結論づける。「ウォレットの構造が乱雑だったり、新機能の追加が遅かったり、特定のことができなかったりする。「多くの機能は中途半端な印象があります」とタイも同意する。BitGoの場合はそうではありませんでした。「BitGoは、もたつくことなく先陣を切ることができた」とサリヴァンは言う。「MMIやFigmentをバリデーターに採用したことは、先進的で付加価値の高いアイテムであり、BitGoの人々は顧客のためにそれらを推進してきたと思います」。BitGoの人々は、顧客のためにそれらを推し進めてきたと思います。「BitGoは、この分野で多様なビジネスチャンスを獲得するのに役立つ、機関投資家向けの便利な機能を備えた、戦いに耐えた適格カストディ・ソリューションです」とサリバン氏は述べる。
Libertas is a quant-driven, multi-strat hedge fund focused exclusively on digital assets and run by Hyperion Decimus.
About BitGo
BitGo is the digital asset infrastructure company, delivering custody, wallets, staking, trading, financing, and settlement services from regulated cold storage. Since our founding in 2013, we have been focused on accelerating the transition of the financial system to a digital asset economy. With a global presence and multiple regulated entities, BitGo serves thousands of institutions, including many of the industry's top brands, exchanges, and platforms, and millions of retail investors worldwide.